渔夫之宝

一九现象越发严重,考验你的耐力的时候到了!

<DIV>●五一长假后的第一个交易日，两市继续走出气势如虹的逼空行情，沪指单日大涨超过<BR>56点，涨幅接近4％，沪指一举逼近了1500点关口。两市成交总和也接近了此波行情的<BR>天量，成交总和超过460亿。股指出现如此逼空长阳，应当说是节前空翻多资金的一大<BR>壮举！<BR>●在节前，由于市场对宏观调控的担忧，有众多实力派机构采取了较为保守的策略，但<BR>所谓人算不如天算，大利空到是出来了，但市场却毫不为所动。这让很多观望的资金<BR>进一步看清了本轮行情的性质，所以在节后的第一天出现大幅逼空上涨也属情理之<BR>中！<BR>●长假后，管理层发布了《上市公司股票发行管理办法》，预示着证券市场恢复融资的<BR>序幕已经开启，结合节前提高利率的紧缩政策都没有挡住股指向上攻击的脚步，充分<BR>表明目前市场多头攻击能量的充沛。由于市场经过前期消化后，对于再融资恢复以及<BR>新老划断等扩容利空有了较为明确的预期，尤其是其出台时间心中有数，机构投资者<BR>参与做多的积极性大增。由于扩容对市场的实质影响要到6、7月份，因此多方主力马<BR>上结束行情的可能性较小。<BR>●从周一盘口分析，市场白马奔腾的特征明显，走势两级分化趋势明显，强者恒强是此<BR>波行情的最大特点，具备良好基本面和业绩支持、具备很好成长性的板块概念个股持<BR>续走强，受益于政策扶持、行业进入明显上升周期的有色金属、房地产、机械制造、<BR>消费旅游以及商业等行情成为增量资金争夺的主要品种，指数成分股也明显受到资金<BR>的青睐，这为投资者操作提供了方向。从技术的角度分析，股指加速上攻特征明显，<BR>股指当日以向上跳空方式收出突破性长阳，沪指已经攻击至1500点关口下方，市场再<BR>度进入亢奋状态，股指短线上攻乖离率明显加大，预示市场短线有高位振荡修复技术<BR>指标的强烈要求。但只要权重指标股以及主流板块保持良好的轮动上攻走势，市场此<BR>轮行情不会轻易见顶。近期投资者可利用股指高位振荡过程，逢低吸纳部分具备潜力<BR>的白马蓝筹品种。</DIV>

● 周四两市场大盘维持横盘整理格局，指标股虽然出现小幅回调，但市场热点依然活跃，使大盘短期难有深跌。两市收盘成交金额接近350亿与周三相比减少20%以上。本周市场成交量有逐步萎缩之势，短期市场上攻压力依然较大，投资者应尽量减少追高投机性操作。; ● 自大盘有效突破1300点重要关口后，股指沿10日均线震荡上行，一路高奏凯歌，仅用三周时间就突破了1400点大关。成交金额的不断放大，入市人群的不断扩散，使我们对牛市的期盼越发明显。回头看来，在突破1300点以后，虽然中石化、有色金属板块继续担任着攻城拔寨的急先锋。但银行、地产等前期中期热点已经逐渐放慢了上攻的脚步，这不禁让我们对市场感受到一丝寒意。现在大家谈论比较多的是市场能涨到多少点？我们认为，投资者目前应该考虑是，在1400点这个位置，哪些板块和个股能够引领市场继续上攻？如果找不出来的话，那就应该对市场保持适当的警惕！; ● 另一方面，近期的行情中，我们可以发现市场的格局正在发生改变，冰火两重天的景象逐渐显现。在61、63涨跌幅榜中，涨停个股与跌停个股正在逐渐增多，市场的分化趋势已经形成。虽然市场依然维持强势的特征，但这并不意味着广大投资者手中的股票也是强势。近期在与几位投资者进行交流时，发现他们的投资理念依然没有改变。虽然手中持有的二线蓝筹股表现的非常强劲，但手中持有的绩差股却在不断的稀释他们的利润。看看*ST昌源、*ST兰宝等绩差股的走势我们应该明白，虽然他们在去年曾有过涨幅翻倍的表现，但最终也难逃加速边缘化的恶运。因此，投资者一定要注意公司基本面的变化，对于业绩平平、亏损的公司，千万不要因为他们价格低，尚未股改就盲目的买入，一旦投资失误将造成不可挽回的损失。; ● 投资策略上，继续建议投资者关注中期波段回调整、底部蓄势充分业绩持续增长、业绩反转的个股，如宁波东睦（600114）、楚天高速（600035）等，我们认为这些个股的安全边际比较大，投资风险相对较小。周五是节前最后一个交易日，建议舱重的投资者适当降低持舱比重，让帐户中浮动的盈利部分兑现，让我们轻轻松松的过个“五一”。

东方锅炉05年年报，5.2亿元的固定资产创造出80亿元的主营业务收入；15.8亿元的净资产实现8.08亿元的净利润，净资产收益率高达51.1%；全年实现每股盈利2.01元。

东方锅炉公布出如此优良的业绩，并没有在证券市场引起投资者的抢购。公司在2日公布年报复牌后，其股价反而下跌1.11%，颇有点利好出尽的味道。事实上，早已有业内人士对东方锅炉能否保持业绩高速增长态势表示担忧，面临主要的危机主要是政策变化，在国家发改委等四部委38号《公告》公布的第一批停止建设的违规电站项目，涉及该公司的项目有8个，令东方锅炉本已签署的合同不得不取消。其次是行业周期影响，在东方锅炉的年报中公司也声明：“公司受宏观经济的影响较为明显，虽然‘十一五’前期公司锅炉订单任务十分饱满，但不排除‘十一五’后期行业遭遇锅炉制造任务明显较少局面的可能性。”种种迹象表明，东方锅炉靓丽业绩很可能是处于行业周期顶端的最后一份年报。

●     周四沪指围绕1100点进行震荡整理，成交量延续低迷状态。值得注意的是，深成指、上证50、180等指数有逐渐形成三重底的迹象，并且短、中期均线在经过前期空头排列后，目前已重新粘合有发散之势。因此，我们认为后市一旦量能有效放出，则有望形成反弹走势。

●     消息面上，近期市场传闻指数基金有望创设权证，实现“T+0”。受此影响近期市场50板块表现活跃，特别是中国石化、中国联通、招商银行等权重指标股明显强于市场，不仅稳定了股指也使市场人气有所恢复。但仅仅是这些只能是维持，并不能使市场持续走好，而市场真正需要的是中期热点和资金。

●     对于管理层而言，如果创设指数基金权证，真可谓是一箭双雕。首先，指数基金权证的推出第一个受益的将是创新类及普通类券商，投资收益、佣金收入的增加，无疑将为券商走出经营困境起到推波助澜的作用。其次，指数基金权证不仅能增加市场的活跃度，而且还能使市场趋于稳定，保证股改的顺利进行。

●     对于投资者而言，可能目前感到市场不温不火方向不明确，短线不好做，中线建仓时机又不成熟。而权证市场虽然活跃，但操作难度大，搞不好会加倍亏损。因此，一时间显得比较茫然。针对投资者的现状，我们建议大家在市场中期趋势没有形成之前仍应控制住舱位，特别是不要受到市场噪音的干扰。目前舱位控制在1/3到半舱是比较合适的。

●     展望后市，很多业内人士普遍认为大盘中期下跌空间依然存在，千点将再次经受考验。但我们认为，虽然目前资金、市场、技术面对市场压力较大，不支持市场走好。但我们一定不要忽视政策面的影响力，因为政策可以改变资金、市场、技术面的负面因素，特别是随着时间的推移这些负面因素也在逐渐向正面因素转化。因此，节前市场出现大跌的可能性并不大，箱体整理的格局仍将延续。

 

 

●今日消息面较为平静，在继周一全面股改工作启动后，深圳市政府要求深圳本地上市公司在9月底前形成股改初步方案，并力争在6个月内基本完成；同时全面股改启动后的首批40家公司全部披露了股改预案。

●周二早市股指依旧维持在千二点下方整理，午后在机构重仓股的发力下开始上攻。沪综指最终收盘1207.16点，上涨18.95点，深成指收盘3041.64点，上涨42.41点。技术形态上呈一阳包三阴，股指在千二点的拉锯战似乎有结束可能，短线继续上攻动力较足。真正的阻力应该在千三点左右。

●从盘面上看，权重股中国联通止住跌势返身向上，中集、盐湖钾肥、现代投资、外运发展、金融街等二线蓝筹品种纷纷发力，成为股指走强动力。从此次行情看，机构重仓股属于滞涨品种，因此关键时刻选择向上实属正常。一些蓝筹也具备题材性，如稀缺资源概念的山东黄金、中金黄金、内蒙宏峰、贵研铂业等集体走强。QFII概念也有表现。预计该类品种仍有发掘和向上空间，如福耀玻璃、海螺水泥、山东铝业、江西铜业等品种值得中线关注。

●题材热点方面层出不穷，而显得有些散乱，在中小板因股改因素大多停牌前提下，主板的小盘股受到游资青睐，鑫科材料、海印股份连续二日涨停，从而带动冷门股巢东股份、豫能控股、五洲明珠等个股涨停。新能源板块的炒作趋向疯狂，G天威、交大南洋涨停。ST板块保持活跃。前期做空的海虹控股保持稳健，带动中视传媒等科技板块的反弹。

●后市方面，我们认为由于股改的因素，目前整个市场基本处于筹码大清洗的阶段，一方面是中小散户投资者的待改惜筹，另一方面是机构或者是上市公司为保证股改成功的抢筹增仓，因此导致指数在千二关口的持续震荡整理。随着股改工作的推进，可交易个股的减少，主力控制指数、激活热点的能力大大加强。因此一定要成功的全面股改实际上封杀了指数下跌的空间。操作上，可以在二线蓝筹和热点中谨慎出击。

●上周四、五大势已开始呈现疲态，领涨板块缺乏、放量滞涨后又量能快速萎缩，种种迹象表明市场已开始改变原来的运行趋势。周一大盘的走势是对此判断的有力证明，沪指在窄幅震荡中已再现疲态，78亿的成交量也足以说明一些问题，我们认为短期大盘将以较为复杂的形式向下调整。

●周一股权分置改革全面铺开后的第一批上市公司名单出炉，包括深沪两市中小企业板的40家上市公司开始接受市场和投资者的评判。而随着一批股改上市公司的停牌，市场多方力量更显得捉襟见肘，尤其是部分前期热炒的股改预期板块出现了回落的走势，更是增加了市场调整的压力。于是市场期待中的利好效应并没有出现，甚至了连短期的脉冲的没有出现，这其中的缘由值得我们去思考。

●从盘口分析，股指形成了围绕沪指1200点整数关口的小箱体振荡走势。但从市场热点分析，热点炒作的退潮是非常明显的，由于多方迟迟不能解决好领涨热点的有效转化问题，市场短期的走势正在向着有利于空方的方向发展。周一盘中没有集中的强势板块表现，使得市场操作的难度加大，操作机会在逐渐减少，市场观望的情绪再次抬头，两市量能水平的萎缩在所难免。当然从技术的角度分析，多空双方在1200点整数关口的争夺依然没有最后见分晓，但随着国庆长假的临近，时间周期也将对市场反弹形成一定负面的影响。

●股改全面展开后，我们认为推动市场重心上移的政策性利好已在慢慢耗尽，管理层手中可出的牌已然不多，同时市场期待的基金一、二线蓝筹发力带动股指突破千二大关，我们认为这也是不太现实的期待：其一、基金、保险资金目前普遍仓位较重，那来的钱去拉抬股指？其二、基金重仓股的业绩目前普遍没有出现向上的拐点，基金敢在这个时候拉吗？基于对这些问题的考虑及大势技术面的种种特征，股指在短期内将向下寻求支撑，预计调整的形式将较为复杂，建议整体仓位控制在三分之一左右，部分资金可适当参与短线操作。

●9月7日沪深两市大幅上涨，终盘上证指数上涨21点（1.79％）报收1194点，深证成指上涨47点收3025点（1.60%）。两市成交分别为133亿和88亿，较前日减少超过1成。

●个股行情再度火爆，两市共有17只非ST股涨停，1只非ST股跌停。从行业看有色金属、餐饮旅游和房地产等指数创出近期新高，从个股特征看绩差股和小盘股延续了相对绩优股和大盘股的分化领先。

●在证监会股改指引发布，新一轮股改即将推出的乐观预期下，多头主力迅速恢复了活力，虽然没有完全收复前一日大跌26点的失地，但是盘中明显感觉空头处于劣势，在乐观情绪主导下想组织像样的调整显得有心无力。但是市场热点显得比较分散，其中相当一部分已经是透支了乐观预期，进一步想像空间有限，因此在新一轮股权分置改革推出前强势整理可能性更大，而持续大幅上涨的局面可能只有等待股改的支持。

●从短期热点来看，除了继续“寻宝”游戏外，有色金属热点有望持续，该板块前期受到过度悲观预期压制，目前估值仍有一定优势。一些前期涨幅不大而内在素质较好的个股也存在补涨要求。

●周二大盘早市维持在千二下方震荡整理，午后在房地产板块的集体下冲击千二关口，沪指创下1201.82的近期新高后，大幅震荡回落，收于1173.32点，下跌22.90点；深成指收于2978.17点，下跌38.06点，下跌1.26%，两市成交250亿左右，成交有所放大。

●大盘今日的跳水十分类似前期8月18日的跳水，消息面上并无异常，技术性内在调整要求强烈。从此次行情的内在运行脉络上也可见一斑，最初是权重指标股在救市资金的推动下开始上攻，然后经历了G股行情、本地股冲动、法人股受益概念、ST等绩差股到房地产股等种种疯狂，再穿插以科技网络股、新能源概念的轮番炒作，个股局部牛市行情演绎得异常火爆。从时间周期和累计涨幅上看都已经接近尾声，因此当前的技术性调整十分正常。但是由于股改的因素，对于未来行情的走势难于把握，出于“政治市”的考虑，市场普遍认为大盘下跌空间有限，短期在1150点位应该有支撑。

●今日房地产板块的集体冲动，实际上内含人民币升值的内在题材。从盘面上看"两桥一嘴"再次成为龙头，陆家嘴封涨，海鸟发展、新黄埔、浦东建设一并而起，从而带动整个房地产板块走强。深圳以沙河股份、深宝安为首，北京以天鸿宝业、中房股份为首。我们认为该板块短线追涨不宜，但是同样因人民币升值受益的造纸板块可以适当关注，特别是龙头个股晨鸣纸业和华泰股份。

●操作上看，短期技术形态走坏，可借明后日小幅反弹之机，对手头获利个股进行了结，耐心等待下一买点。稳健投资者可关注二线蓝筹品种，激进投资者可对盘中热点进行跟踪，如人民币升值、节能和外资并购都有可能成为下一炒作热点。

大盘周一先抑后扬，上午的调整主要来自技术面的因素，由于60分时KDJ指标已经连续钝化7个小时，市场短期有较强的整理要求。在经过两小时调整后，目前短线技术指标再次发出上攻击信号，表明股指后期仍有进一步上攻击潜力。

周一，证监会正式颁布了《上市公司股权改革管理办法》，预示着股权改革经过成功的两批试点之后，开始进入到全面铺开的阶段。市场依然对近期的政策趋向持有乐观的预期，这成为近期市场再度反弹的心理和信心基础。当然，具体到股指的实际运行上，多方必须有效的解决清洗浮动筹码和创造新领涨板块两大任务，市场运行的主动权才能继续掌握在多方的手中。

从周一的盘口分析，市场振荡攀升的走势特征明显，前期反弹高点对股指形成一定的吸引作用，政策面的温和推动也有利于市场操作心态的稳定。但目前多头依然没有完全掌控市场局面，多空的分歧依然存在，部分前期累计涨幅较大的板块的抛售压力依然很大，尤其是盘中中国石化长江电力等一线指标股出现了逆势回落的动作，值得密切跟踪和关注，一旦这类指标股形成持续的弱势，将对股指的上行形成极大的压力。从热点表现看，部分超跌的老篮筹品种，以及基金重仓的部分篮筹有补涨的要求，有望成为新一波反弹的主要作多力量。从技术的角度分析，只要指标股不出现刻意的打压动作，沪指有望创出反弹的新高后再出现高位的振荡走势。

综合预计，目前股指有望形成中期转市之势，只不过需要一定时间的短期整固。这段时间正是中期热点的转换时期，前期涨幅过大的上海本地股、部分指标股近期将步入调整和整固阶段，而以基金为代表的机构投资者所持有的二线蓝筹股将再次成为市场的中期热点。展望后市，大盘有望展开进二退一的阶梯型上攻走势，操作上建议近期积极调整持仓结构，逐渐介入中期潜力品种。中期可重点关注海螺水泥（600585）、航天长峰（600855）、安徽合力（600761）、招商银行（600036）等。